内地经济发展面临挑战，增速放缓，不过在清洁能源发展趋势仍旧没有改变。在经济放缓之下，滨海投资（2886）今年上半年整体销气量以及收入增长情况仍高于市场平均水平，主要原因和其主要发展工商业客户为主的客户结构有密切关系。为了捕捉增长机遇，集团重塑增值服务，并且今年推出新的自主品牌「泰悦佳」。滨海投资预计，今年公司收入和利润增速会超越上半年，集团亦继续打造产业链条一体化，通过收购并购做好规模化的整合。
滨海投资在2024年上半年录得销气量以及整体销售收入双增长，其中总销气量13.27亿立方米，按年增长23.2%，而同时期全国天然气表观消费量达按年增长10.1%。在收入方面，滨海投资录得收入34.95亿港元，按年增长12%。
滨海投资在目前经济环境下获得此增长幅度实属来之不易。预计全年增速不会低于上半年的收入和利润的增长，集团对未来非常有信心。上半年业绩好的主要原因有三个方面：第一，资源争取上，在上游气源的议价能力、降低成本方面取得很大成绩，坚信未来能够在议价能力方面有更大进展。第二，在工业户的培育、开发、增长方面做得好，带动销气量的增长，弥补了房地产下滑的趋势；第三，增值服务全面展开，进展迅速，为集团今明两年带来非常喜悦的成绩。
行业供需关系改变有利成本控制
香港的退休保障制度当中，强积金（MPF）制度是不可或缺的一部分，MPF自2000年推出以来，已成为香港市民退休储蓄的主要途径，然而，潘纪虹分析指出，永明金融目前在强积金市场的占有率排名第三，市场分额大概11%左右，经过过去十几年的发展，目前公司的强积金资产净值累计增长排名第一位。不过，根据数据显示，香港市民的强积金户口其实结余并不充裕。
作为天然气企业，燃气成本的高低亦会决定企业的盈利水平。过去几年国际天然气价格都比较高，天然气处于供不应求和资源稀缺的情况。但全球勘察开采以及产量都有大幅提升，行业目前是一个转轨期，正式从供不应求到供过于求，对天然气企业而言，是一个战略的机遇期，因为此举意味着上游高气价将会逐步下行，相信未来若干年，因为天然气价格走低，将会成为行业运营的良好时间窗口。
滨海投资主要业务位于天津，管线与四大液化天然气LNG接收站（国家管网、中石化、北京燃气及河北新天）实现互联互通，继2023年入股中石化天津液化天然气有限责任公司2%股权后，2024年上半年，滨海投资相继跟北京市燃气集团子公司北京燃气集团（天津）天然气销售有限公司，及新天绿色能源子公司河北建投新能供应链管理有限公司签订天然气购销合同，进一步丰富、优化气源资源结构的同时降低气体综合采购成本，为公司打通上游产业链取得积极成果。同时集团于二零二三年成立深圳供应链公司，专注对接上下游资源，建立并利用华北地区资源池优势，实现气源统筹调度，助力市场拓展。
中国是全球天然气市场的重要引擎，近几年天然气消费量保持每年200多亿立方米的增长，随着国内减碳政策的目标推出，预计消费量峰值将会在2024年出现，大约每年达到6500亿立方米左右。而目前中国产气占中国整体天然气供应结构比例的58%，进口LNG占比达到25%，进口管道气占比达到17%，除了继续推动自主生产外，还在不断扩展进口的格局。
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滨海投资与不同企业签订气源采购合同，一方面提高了资源利用效率，同时可以为终端市场气价成本调整带来显著作用。因为优化了气源采购结构，降低了天然气采购成本，将会有利集团客户的用气成本，为集团的供需关系带来实质变化。
以LNG发电厂为例，燃气电厂的盈利模式就两条，一个是成本降低，一个是上网电价的提高。过去两三年以来，内地燃气电厂绝大多数都亏损，国家针对燃气电厂上网电价偏低的情况进行了全国性和区域性的调整，上网电价上调0.1元人民币左右。结果是上网电价高了，销售收入就增加。此外，由于燃气电厂的采购降低，销售提高，燃气电厂基本盈利实现，或者超过了盈亏平衡点。
滨海投资客户结构与同业相比，比较侧重于优质工商业用户。滨海在天津区域，95%的天然气销售是给了重大工业用户，包括化工类、电厂、钢铁。重大客户的行业分布广泛，可以抵御和分散风险，能源成本的吸收能力比较强。同时这些企业的科技水平较高，配合了天津市的工业立市的十四五战略规划。滨海的客户当中，电厂是带动业绩增长的非常大的影响因素，不管是代输还是销售方面，在天津这边的电厂贡献非常非常大。
增值服务潜力大
除了天然气销售业务外，滨海投资在增值服务的增长亦非常亮眼，今年上半年实现毛利约2376万港元，按年上升31.2%，整体业务综合毛利率达67.4%。今年上半年，集团决定正式建立自主品牌「泰悦佳」，通过多元化产品种类，并与中国市政工程华北总院订立技术研究开发与服务合作协议，进一步提升增值业务板块盈利能力，为未来增值业务模块做大做强奠定基础，预计将成为集团新利润引擎。
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滨海投资目前客户有240多万，每年亦有10万左右增量，对于这部分的客户，比较容易产生新的利润增长点，因为客户粘黏性非常高。 所以今年集团从源头开发，生产销售性价比最高的、安全等级最高的产品。然后产品赋予滨海品牌的价值，产品定位和目标是为了客户提供更加安全安心更加美好的一众生活需求产品。
在未来拓展方面，滨海投资过去在上游中游资产业务上面有投资，形成在上游价格的参与能力和价格控制能力。因此集团会在上游一体化方面，作出并购或者是打通的工作，可能用更轻巧的方法，不形成重资产的情况下实现上游产业链一体化。
在并购考虑上，例如标的是否有燃气电厂等其他重大客户，亦是滨海首要考虑范围。因为能不能锁定销售管道，是决定了销售规模能够迅速扩大的因素，这部分可能会出现参股、收并购的安排。另外亦会发掘全国燃气企业在规模整合过程中的机会。
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